當(dāng)升科技鋰電池正極材料穩(wěn)步增長 加速投產(chǎn)高鎳材料
公司發(fā)布2016年前三季度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計公司2016年前三季度歸母凈利潤盈利范圍為6000-6300萬元，同比增加3057.40% - 3215.27%，其中，預(yù)計第三季度歸母凈利潤盈利2350萬元-2650萬元，同比增長2391.78% -2709.88%。
主要原因：(1)公司鋰電正極材料需求旺盛，車用動力多元材料滿負(fù)荷生產(chǎn)，銷售收入及銷量同比大幅增長，產(chǎn)品綜合毛利率同比上升。(2)公司合并北京中鼎高科自動化技術(shù)有限公司報表收入及利潤較去年同期大幅增加。
鋰電池正極材料龍頭，加速投產(chǎn)高鎳622材料：當(dāng)升科技是我國的鋰電正極龍頭，在新能源汽車產(chǎn)銷快速增長的情況下，鋰電正極材料業(yè)務(wù)將會持續(xù)增長。公司已經(jīng)完成海門一期和海門二期一階段的高鎳三元材料的產(chǎn)能擴建，目前高鎳622材料產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)2700噸/年，海門二期二階段設(shè)計產(chǎn)能4000噸622材料，預(yù)計于201 7年5-6月投產(chǎn)，該產(chǎn)線能夠生產(chǎn)毛利更高的81 1材料，預(yù)計于明年底完成研發(fā)，綜合毛利有望進(jìn)一步提升。
外延并購中鼎高科，切入智能制造領(lǐng)域：公司于2015年9月1 1日完成了中鼎高科的并購，中鼎是一家從事生產(chǎn)銷售多工位精密旋轉(zhuǎn)模切設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，該機械能夠高效實現(xiàn)對復(fù)合材料的模切，可在消費電子、醫(yī)藥衛(wèi)生、物聯(lián)網(wǎng)RFID領(lǐng)域應(yīng)用。中鼎2015-2017年承諾實現(xiàn)預(yù)測凈利潤，分別為3700萬元、4300萬元和4900萬元，201 5年實現(xiàn)凈利潤3898.17萬元超額完成，預(yù)計今年全年能夠達(dá)到之前預(yù)測的4300萬元的凈利潤水平。
投資建議：新能源汽車高速增長拉動鋰電池正極材料的需求，公司產(chǎn)線不斷擴產(chǎn)升級，毛利逐步提升，中鼎并表增厚公司利潤，預(yù)計公司2016-2018年EPS分別為0.59、1.17、1.29元，對應(yīng)PE分別為92.1、46.2、41.8倍，繼續(xù)給予“增持一A”評級，6個月目標(biāo)價62元。
風(fēng)險提示：新能源汽車推廣不達(dá)預(yù)期、市場競爭加劇、技術(shù)路線風(fēng)險。
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